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金发拉比:6月10日上市首日定价报告

发布时间:2015-06-10    研究机构:华泰证券

公司是国内最早从事婴幼儿消费品的设计研发、生产、销售的企业之一,旗下拥有“拉比”、“下一代”及“贝比拉比”三个自有品牌。公司以优质产品夯实基础、以多元品牌驱动市场、以合作共赢拓展渠道,已成为国内知名的婴幼儿消费品品牌运营商。公司采用“加盟与自营相结合,经销为补充”的销售模式。公司共有店/柜1,120家,其中,加盟店/柜994家,自营店/柜126家,遍布全国30个省、自治区、直辖市,初步形成了全国性的营销网络。公司的营销网络布局,既包括北京、上海、广州、深圳等一线城市和大部分二线城市,也包括部分经济较发达的三、四线城市,销售网络遍布全国。公司逐渐具备了较强的跨地区管理能力,为销售渠道的持续拓展奠定了基础。

公司专注于中高端婴幼儿消费品市场,拥有“拉比”、“下一代”及“贝比拉比”三大品牌,品牌定位清晰、鲜明。“拉比”品牌着重打造中高档婴幼儿消费品品牌,全产品线覆盖,“下一代”品牌定位为中档婴幼儿消费品品牌,“贝比拉比”品牌以婴幼儿洗护用品为主。公司在境内30个省、自治区、直辖市中拥有1005个销售网点,既包括北京、上海、深圳、广州等一线城市和大部分二线城市,也包括部分经济发达的三、四线城市,销售网络遍布全国,公司逐渐具备了较强的跨地区管理能力。

预计公司15-17年摊薄后EPS为1.03元、1.14元和1.27元。公司是国内婴幼儿服饰及日用品行业领先企业;结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量,我们给出本只新股上市首日定价区间是31.2-37.44元。建议中签的投资者继续持有。

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