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服饰纺织行业“时尚半月谈”(1月下期):短期缺乏上涨主线,节后逐步布局基本面优质个股

发布时间:2017-01-15    研究机构:招商证券

基本面数据要点:11月社会消费品零售+10.8%;限额以上批零企业服饰类零售额+5.1%,金银珠宝零售额+2.7%;百家重点大型零售企业服装零售额+3.0%,金银珠宝零售额+0.9%;12月纺织品和服装出口同比变动-3.8%/-16.5%,截止1月12日,国内外金价分别上升2.4%/3.4%;内外棉价格分别-0.1%/+5.4%,内外棉差价为1026元/吨。

重点公司情况:奥康国际目前拥有门店3100多家,直营1400家左右,代理1700家左右。斯凯奇16年销售额8000万元左右,开设了约130家门店,预计17年开店速度将快于16年。九牧王四季度同比有双位数增长,16年净关店100家以内,未来会继续调整商场店,全年同店预计有个位数增长。FUN品牌16年收入几千万,略亏几百万。J1品牌截至三季度收入900多万,门店20家左右,预计17年开店20-30家。森马服饰:公司发布实际控股人及关联人拟减持股份的预披露公告。跨境通:拟以现金 2000 万元对跨境翼进行增资。朗姿股份:公司发布第二期员工持股计划暨2016年度计划(草案)(修订稿)。搜于特:公司全资子公司东莞市搜于特品牌管理有限公司与武汉舜特商贸合伙企业共同出资4000万元人民币设立武汉舜宇品牌管理有限公司。罗莱生活:公司与前海梧桐共同设立的罗莱梧桐基金,与上海绎行共同设立的大信家居产业基金收购LEXINGTON HOLDING, INC.100%的股份。贵人鸟:公司完成2016年度第一期及第二期短期融资券的兑付工作。

港股和海外公司:Prada: 股价急升,创10个月新高。361度:核心品牌于2017年第三季度的订货会订货价值再一次达到高单位数同比增长。宝胜国际:2016年12月收益净额同比增长30.13%至约14.03亿元。NIKE:公告显示公司第二财季净利润为8.42亿美元,同比增长7.26%。Lululemon:将第四季度收入预期从原来的7.65-7.85亿美元收窄至7.75-7.85亿美元。LVMH:首席执行官与特朗普探讨了拓展美国业务。PVH:上调四季度预期。Amazon:亚马逊日前披露了未来18个月里,将在美雇佣超过10万员工的计划。

走势回顾:16年以来行业指数累计涨跌排名靠后(跑输沪300),纺织制造表现好于服装家纺17年1月上半月行业指数涨跌排名靠后(跑输沪深300),纺织制造表现好于服装家纺;17年1月上半月纺织服装类A股下跌居多,品牌类多喜爱/老凤祥/金发拉比(002762)涨幅靠前,制造类除停牌公司均有下跌。H股品牌类17年1月上半月下跌居多(普拉达/周大福领涨,亨得利/宝胜领跌),制造类下跌居多(仅有魏桥/互太上涨,而九兴/申洲/裕元/天虹下跌)。

投资策略:1月上半月申万行业指数下跌3.11%,跑输大盘3.77PCT,行业基本面支撑力度不足导致板块走势较弱,缺乏上涨主线,涨幅靠前个股以新股、次新股及资本运作品种为主。因当前处于业绩披露真空期,预计1月下半月板块性行情不大,维持低配建议。

个股方面,基本面品种活跃度预计将会在节后2月底、3月份业绩预增预期释放阶段有所加强。从全年配置角度而言,仍建议持有前期推荐的基本面优质个股如歌力思和跨境通。同时,从短期博弈角度而言,可结合Q1定增/员工持股/大小非解禁到期、投资并购及国改主题等诉求,进行波段式操作,如健身主题贵人鸟,考虑到今年1月24日首发原股东限售股份解禁,且3月员工持股到期(成交均价22.48元/股),在诉求尚未释放前,收购健身房区域龙头品牌威尔士事件或将催化短期股价,可波段式持有;次新股金发拉比;国改主题上海三毛及际华集团。

风险提示:大盘系统性风险,冷冬天气刺激不达预期。

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