移动版

纺织服装周度观点:供应链管理板块整合聚焦,服装品牌多元发展

发布时间:2016-12-27    研究机构:中信建投证券

供应链管理板块:近年来,国际快时尚品牌异军突起,带动第三方供应链管理服务供应方的发展,而供应链管理业务难度大、门槛高。江苏国泰在集团整体上市后供应链管理板块业务实力大幅提升,其主要客户为国际知名快时尚品牌Zara、H&M、Primark、GAP、GIII等,公司则凭借其全球资源整合能力、快速反应、高效执行等能力,业务快速发展,已成为国内龙头。在整体上市后,江苏国泰更将在成本控制、运营效率等方面获得协同优势,未来有望加快全球化布局,长期看好。

纺织板块:受益于棉价上涨和人民币贬值带来的出口收入提升+毛利率提升,未来业绩展望稳中有增,人民币汇率波动或带来业绩增速超预期。看好出口占比较大的纺织服装龙头,其中推荐估值安全边际显著的行业龙头鲁泰A,主业业绩稳定,存转型预期的小市值品种联发股份,以及受益于行业集中度提升,且定增价格倒挂的华孚色纺等。

服装板块:女装板块进入了外延并购构筑多品牌矩阵,争当时尚集团的快速整合期,而婴童用品、童装等板块受益于二胎政策放开带来的人口结构变化推动。看好着眼打造中国时尚集团,多品牌矩阵羽翼渐丰的歌力思,主业为婴童服装及用品,着眼妇婴童全产业链布局的金发拉比(002762),童装业务蓬勃发展,大力发展O2O业务的森马服饰。同时看好,模式优秀、管理先进,业绩触底反弹的男装龙头海澜之家。

申请时请注明股票名称